Las acciones se recuperaron en 2024 y registraron un segundo año consecutivo de ganancias superiores al 20%, ya que los inversores acogieron con agrado la desaceleración de la inflación, la caída de las tasas de interés y la perspectiva de impuestos corporativos más bajos bajo una segunda administración Trump. La última vez que el S&P 500 logró dos o más años consecutivos de crecimiento del +20% fue a fines de la década de 1990, cuando el auge de Internet alimentó el optimismo del mercado.

Al igual que en aquellos días de éxito, en 2024 las acciones tecnológicas captaron la atención de los inversores. Sin embargo, esta vez fue la promesa de la inteligencia artificial (IA) la que impulsó el entusiasmo.

Entre las cinco acciones con mejor desempeño del S&P 500, dos (Palantir y NVIDIA) están directamente vinculadas a la IA, mientras que otras dos (Vistra y GE Vernova) se benefician indirectamente a través del aumento de la demanda de energía. United Airlines, la quinta mejor acción, estaría integrando la IA para agilizar operaciones como las notificaciones y la reubicación de pilotos, pero el entusiasmo de los inversores parece centrarse principalmente en el reciente auge de los viajes y el programa de recompra de acciones de United por $1.5 billones de dólares.

Palantir y NVIDIA se suben a la ola de la IA y obtienen ganancias históricas

La inteligencia artificial dominó los titulares y el mercado de valores en 2024, impulsando a empresas como Palantir y NVIDIA a un crecimiento de tres dígitos. Palantir, que se especializa en análisis de datos y plataformas de inteligencia artificial, experimentó un aumento masivo del 340% en el precio de sus acciones, lo que la convirtió en la acción del S&P 500 con mejor desempeño en 2024.

El trabajo de Palantir con el Departamento de Defensa ha sido particularmente impactante. Contratos importantes, como un acuerdo de 480 millones de dólares para su sistema inteligente Maven y un contrato de seguimiento de 401 millones de dólares para su plataforma de recopilación de datos Vantage, ponen de relieve el papel cada vez mayor de Palantir en aplicaciones militares.

Mientras tanto, NVIDIA se benefició enormemente de su posición como proveedor dominante de GPU (unidades de procesamiento gráfico). La empresa con sede en Santa Clara, cuya tecnología alimenta centros de datos en todo el mundo, lo que permite aplicaciones de inteligencia artificial y minería de bitcoins, generó unos asombrosos ingresos de $35 billones de dólares solo en el tercer trimestre, ya que la demanda de su hardware se ha disparado. A partir del 6 de enero de 2025, NVIDIA es la segunda empresa más grande del mundo por capitalización de mercado, valorada en $3,7 trillones de dólares.

Los Centros de Datos Impulsan la Demanda de Energía

Los servicios públicos, el sector con peor desempeño del S&P 500 en 2023, se recuperaron con fuerza en 2024, lo que refleja un cambio importante en el consumo de electricidad a medida que la inteligencia artificial, la electrificación y la descarbonización impulsan la demanda. La Agencia de Información Energética (EIA) predice que el uso mundial de electricidad podría aumentar hasta un 75% para 2050.

Esta es una buena noticia para proveedores como Vistra y GE Vernova, las acciones número dos y número cuatro del S&P 500 con mejor desempeño en 2024.

Vistra, que se incorporó al S&P 500 en mayo del año pasado, vio cómo el precio de sus acciones se disparaba un 261% en 2024. Las plantas de gas natural y energía nuclear de la empresa son adecuadas para satisfacer las necesidades de fiabilidad y escalabilidad de los centros de datos. Los acuerdos estratégicos con gigantes de la computación en la nube como Amazon y Microsoft para suministrar energía a precios superiores reforzaron aún más su desempeño financiero.

GE Vernova, la filial energética de General Electric, también experimentó un crecimiento notable en 2024, con un aumento de sus acciones del 150% tras salir a bolsa en abril. Las turbinas de gas de la empresa han experimentado una fuerte demanda, ya que los proveedores buscan abordar las crecientes necesidades energéticas de los centros de datos. La participación de la empresa en proyectos de energía renovable (como el acuerdo de energía eólica de$2.75 billones de dólares en Australia, firmado hace un año) consolida aún más su posición como líder en el sector. GE Vernova ha proyectado unas ventas de $45 billones de dólares en 2028, frente a las estimaciones anteriores de $43 billones de dólares.

United Airlines con un rendimiento récord

United Airlines representó una narrativa de inversión diferente en 2024: el resurgimiento de los viajes aéreos pospandémicos. Las acciones de la aerolínea con sede en Chicago se dispararon un 135% el año pasado, lo que marcó el mejor año de la aerolínea desde que salió a bolsa en 2006.

Los viajes aéreos aumentaron en 2024, y la Administración de Seguridad del Transporte (TSA) informó que se inspeccionaron a más de 900 millones de pasajeros en los aeropuertos de EE. UU., la mayor cantidad registrada. United aprovechó esta tendencia en 2024 al operar su mayor programa nacional y expandir considerablemente las rutas internacionales.

El asombroso volumen de pasajeros ciertamente llamó la atención, pero fue el enorme programa de recompra de acciones de la compañía por $1.5 billones de dólares, anunciado en octubre, lo que realmente impulsó el sentimiento de los inversores.

La correlación inusual entre el Oro y el S&P 500 en 2024

En una nota ligeramente diferente, la correlación entre el oro y el S&P 500 alcanzó un nivel sin precedentes de 0,91 en 2024, lo que significa que los dos activos se movieron en paralelo casi el 100% del tiempo durante todo el año.

Como muchos de ustedes saben, el oro ha compartido históricamente una correlación inversa, o baja, con las acciones. Esa es precisamente la razón por la que muchos inversores prefieren el oro. Eche un vistazo al período comprendido entre mediados de los años 80 y principios de los 90. Los precios del oro eran en gran medida independientes de lo que ocurría con los precios de las acciones, lo que hacía del metal un diversificador ideal.

Es cierto que también hemos visto períodos de correlación positiva sostenida (revise toda la década de 2000), pero nunca hemos visto una relación tan fuerte entre las dos clases de activos como la que vimos en 2024.

Entonces, ¿qué pasa?

En primer lugar, los bancos centrales mundiales han iniciado un ciclo coordinado de flexibilización monetaria, reduciendo las tasas de interés para estimular el crecimiento económico. Esto ha creado un entorno favorable tanto para las acciones (ya que los costos de endeudamiento disminuyeron) como para el oro, que, como activo sin rendimiento, históricamente ha prosperado cuando las tasas de interés eran bajas.

En segundo lugar, las tensiones geopolíticas y la incertidumbre económica han persistido, impulsando la demanda de los inversores de activos de refugio seguro como el oro y al mismo tiempo apoyando los mercados de valores mediante un mayor gasto gubernamental en defensa, ciberseguridad e infraestructura.

En tercer lugar, los cambios en las estrategias de asignación de activos parecen haber influido. Los inversores buscaron cada vez más carteras diversificadas, combinando activos tradicionales como acciones y bonos con inversiones alternativas como el oro y el bitcoin para protegerse de la inflación (que, a pesar de caer, se mantuvo elevada en 2024). Creo que esto probablemente contribuyó a la correlación más estrecha entre el oro y las acciones del S&P 500.

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El índice bursátil S&P 500 es un índice ponderado por capitalización ampliamente reconocido de 500 precios de acciones comunes de empresas estadounidenses.

Las tenencias pueden cambiar diariamente. Las tenencias se informan al final del trimestre más reciente. Los siguientes valores mencionados en el artículo estaban en manos de una o más cuentas administradas por U.S. Global Investors al (30/09/2024): United Airlines Holdings Inc.