Los inversores están tratando de entender la naturaleza intermitente de los aranceles del presidente Donald Trump, los próximos movimientos de la Reserva Federal y la incertidumbre geopolítica más amplia que afecta al mundo.

El S&P 500 ha entrado en su primera corrección desde octubre de 2023, cayendo un 10% desde su máximo reciente. Mientras tanto, el precio del oro se ha disparado a niveles récord, superando los 3.000 dólares por onza por primera vez en su historia.

Los titulares gritan «¡Recesión!» un día y «¡Mercado laboral sólido!» al siguiente. Con tanto ruido, ¿cómo deberían reaccionar los y las inversionistas?

Aranceles, incertidumbre y señales económicas mixtas

La incertidumbre sobre la política comercial es uno de los principales factores que impulsan los mercados en este momento. Un día, Trump impone nuevos aranceles a Canadá, México y China, lo que hace que los mercados bajen. Al día siguiente, los reduce.

Este tipo de vaivenes dificulta la planificación de las empresas, como sugiere una encuesta reciente a CEOs. De cara a los próximos 12 meses, el optimismo empresarial de los directores ejecutivos cayó a 4,99 este mes, un descenso del 28 % con respecto a enero y el nivel más bajo registrado desde la primavera de 2020, cuando la pandemia paralizó la economía mundial.

Pero no se trata solo de aranceles. Los datos económicos recientes han sido muy dispares. La confianza del consumidor en Estados Unidos se desplomó este mes a su nivel más bajo desde noviembre de 2022, según datos de la Universidad de Michigan. Las ventas minoristas se desaceleraron en febrero, el gasto en construcción se redujo y la actividad manufacturera disminuyó. Sin embargo, el mercado laboral se mantiene sólido, con un desempleo históricamente bajo y salarios en aumento.

Algunos economistas están convencidos de que una recesión está a la vuelta de la esquina. El modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta, por ejemplo, pronostica que la economía estadounidense se contraerá un 2,4 % en el primer trimestre.

Mientras tanto, PIMCO prevé un 35 % de probabilidad de recesión en EE. UU. en 2025, frente al 15 % de diciembre pasado. JPMorgan estima la probabilidad en un 40 %, advirtiendo que las políticas comerciales de Trump podrían perjudicar la posición de Estados Unidos como destino de inversión global.

Por otro lado, algunos analistas argumentan que los temores a una recesión son exagerados. Por ejemplo, FactSet informa que menos empresas del S&P 500 mencionaron la palabra «recesión» en sus últimas presentaciones de resultados que en cualquier otro momento desde principios de 2018.

¿Confundidos todavía?

El inversionista inteligente se abre paso entre el ruido

Ante mensajes contradictorios, es fácil dejarse llevar por las fluctuaciones del mercado a corto plazo. Pero la historia nos enseña que las correcciones son parte normal de la inversión. Los mercados no se mueven en línea recta, y las caídas a menudo presentan oportunidades de compra para quienes mantienen la cabeza fría.

Analicemos los fondos de cobertura. Es posible que parte de la reciente debilidad del mercado ni siquiera se deba a la economía, sino más bien a las acciones de los fondos de cobertura centrados en la inversión cuantitativa. Según Nikolaus Panigirtzoglou, estratega de JPMorgan, los fondos de cobertura cuantitativos de renta variable y del sector de las telecomunicaciones redujeron drásticamente su exposición a la renta variable en febrero, lo que generó presión vendedora en el mercado. Este no es un problema fundamental, sino técnico. Los mercados pueden fluctuar a corto plazo por diversas razones que no tienen nada que ver con la economía real.

Y no olvidemos a la Reserva Federal. La inflación puede seguir siendo una preocupación, pero muchos inversores esperan que el banco central recorte los tipos de interés a finales de este año. Históricamente, los recortes de tasas benefician a las acciones y son excelentes para el oro.

Por qué creo que el oro debe estar en su cartera

En momentos como este, siempre recurro a uno de mis principios fundamentales de inversión: la Regla de Oro del 10%. Recomiendo a los inversores mantener el 10% de su cartera en oro: el 5% en oro físico (lingotes, monedas, joyas) y el 5% en acciones o ETF de empresas mineras de oro de alta calidad. He comprobado que esta estrategia ha proporcionado estabilidad y potencial alcista en mercados volátiles.

El oro ha estado en racha, alcanzando máximos históricos. ¿Por qué? Porque prospera en la incertidumbre. Cuando los inversionistas no saben qué creer —cuando los mercados se corrigen, persiste la preocupación por la inflación y aumentan los riesgos geopolíticos—, el oro ha tendido a brillar. Los bancos centrales de todo el mundo están comprando oro a un ritmo sin precedentes, una clara señal de que las principales instituciones lo ven como una reserva de valor en medio de la turbulencia económica.

Las acciones de empresas mineras de oro, por su parte, ofrecen un apalancamiento sobre los precios del oro, como le comenté a Liz Claman de Fox Business la semana pasada. Si bien el metal en sí ha subido, muchas mineras de oro siguen infravaloradas en comparación con las tendencias históricas. Creo que esto representa una oportunidad atractiva para los inversores que buscan aprovechar el potencial alcista del oro.

Mantén tus objetivos a largo plazo

Si lleva suficiente tiempo en los mercados, sabe que las correcciones van y vienen. El S&P 500 ha experimentado docenas de ellas a lo largo de los años, y aun así sigue alcanzando nuevos máximos con el tiempo. Entrar en pánico y tomar decisiones de inversión emocionales es uno de los mayores errores que un inversionista puede cometer.

Lo mismo aplica al oro. Si aún no tienen una asignación, creo que ahora es un buen momento para empezar a crearla. Mantengan el rumbo y consideren aprovechar las caídas del mercado para ampliar su posición.

Como inversionistas, nuestra labor no consiste en predecir el próximo movimiento del mercado, sino en construir una cartera resiliente que pueda soportar cualquier tormenta. Esto implica ignorar el ruido, centrarse en las tendencias a largo plazo y asegurarse de tener exposición a activos reales como el oro, que tienen un historial de cobertura contra la incertidumbre.

¡Feliz inversión!

El índice bursátil S&P 500 es un índice ponderado por capitalización ampliamente reconocido que incluye el precio de 500 acciones ordinarias de empresas estadounidenses. El Índice de Confianza de los CEOs mide la confianza en el entorno empresarial actual y futuro, basándose en las observaciones de los CEOs sobre diversos componentes económicos y empresariales. El Índice de Sentimiento del Consumidor de Michigan (MCSI) es una encuesta mensual que recopila información sobre las expectativas de los consumidores estadounidenses respecto a la economía en general. El GDPNow del Banco de la Reserva Federal de Atlanta es un modelo de pronóstico que proporciona una estimación en tiempo real de la tasa de crecimiento oficial del Producto Interno Bruto (PIB), publicada con retraso por la Oficina de Análisis Económico (BEA).

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