Si solo se fijan en los medios de comunicación tradicionales o en las encuestas de confianza del consumidor de esta semana, podría creer que la economía estadounidense se está estancando. El Índice de Confianza del Consumidor cayó casi 7 puntos en noviembre, consecuencia del cierre gubernamental de larga duración, mientras que el 57 % de los estadounidenses prevé una economía más débil en 2026, según una encuesta reciente de Deloitte.

Pero si fueran al aeropuerto o a una gran tienda minorista esta semana, vería una realidad completamente diferente.

Las encuestas y sondeos pueden ser útiles en ocasiones, pero como inversionistas, creo que es importante fijarnos no solo en lo que dicen los consumidores, sino también en lo que hacen. Los estadounidenses manifiestan a los encuestadores su preocupación por el futuro, pero están gastando de una forma sin precedentes.

La época dorada de los viajes continúa

He escrito a menudo sobre la época dorada de los viajes, y esta temporada de fiestas está demostrando que la tendencia está lejos de terminar.

La Administración Federal de Aviación (FAA) prevé que este periodo de viajes durante el feriado de Acción de Gracias haya sido el más concurrido en 15 años, y con razón. Según datos de la Administración de Seguridad del Transporte (TSA), más de 3,1 millones de personas fueron revisadas en aeropuertos estadounidenses tan solo el domingo 30 de noviembre, lo que representa un aumento del 11,5 % en el volumen de viajes con respecto al mismo día del año pasado.

De hecho, ocho de los diez días de mayor volumen en la historia de la TSA ocurrieron en 2025, lo que representa un aumento diario de aproximadamente 14.000 viajeros por año con respecto a 2024. Esto me indica que, a pesar de los vientos económicos en contra, la «economía de la experiencia» sigue ganando y los estadounidenses no están dispuestos a sacrificar su movilidad y su tiempo en familia.

El comprador estratégico

El Viernes Negro ya pasó y los resultados confirman lo que algunos anticipaban: este año se perfila como una temporada de compras navideñas destacada, con los consumidores aparentemente enfocados en ofertas y promociones, especialmente en línea.

El gasto en línea alcanzó un récord de $11.800 millones de dólares durante el Black Friday, un aumento del 9,1% en comparación con el año pasado, según Adobe Analytics. Las ventas de comercio electrónico aumentaron un 10,4%, mientras que las ventas en tiendas físicas crecieron un 1,7%, según Mastercard SpendingPulse. En general, las ventas minoristas (excluyendo automóviles) aumentaron un 4,1% durante el Black Friday en comparación con 2024.

Antes de la semana pasada, la National Retail Federal (NRF) predijo que las ventas navideñas superarían el $1 trillón de dólares por primera vez en la historia en 2025. Este ambicioso pronóstico llega mientras el comprador promedio le dice a Deloitte que espera gastar $1,595 en esta temporada navideña, lo que representa una disminución nada despreciable del 10% con respecto a 2024.

Entonces, ¿cómo se logra un gasto agregado récord con presupuestos individuales más bajos? La respuesta es simple: volumen. Según la NRF, aproximadamente 187 millones de personas planearon comprar durante el fin de semana de Acción de Gracias, un nuevo récord.

Se puede apreciar una preferencia por el valor en las sólidas ganancias de minoristas de descuento como Walmart, que elevó sus perspectivas de ventas para 2026 gracias al crecimiento del comercio electrónico (27 % a nivel mundial en el tercer trimestre) y su éxito atrayendo a compradores de altos ingresos. Los consumidores que buscan ofertas recurren a las promociones, y el 82 % planea comprar durante el Black Friday y el Cyber ​​Monday, frente al 79 % del año pasado, según Deloitte.

Lo que me pareció particularmente impactante del informe de Adobe es que el tráfico impulsado por IA hacia sitios minoristas aumentó un sorprendente 805% respecto al año pasado, ya que los consumidores usaron chatbots y asistentes de compras para encontrar las mejores ofertas.

Escalando el muro de la preocupación

A pesar de los obstáculos —el reciente cierre del gobierno, los altos aranceles y las elevadas expectativas de inflación—, los consumidores estadounidenses siguen siendo el motor de la economía estadounidense. Están preocupados, sí, pero también están subiendo a aviones y gastando donde encuentran valor.

El mercado siempre se enfrenta a un muro de preocupaciones y, en este momento, el consumidor estadounidense está mostrando una resiliencia notable.

Dada la actual incertidumbre económica y los fuertes impulsores estructurales de los metales preciosos, sigo recomendando una ponderación del 10% en oro, del 5% en lingotes físicos y del 5% en acciones de minería de oro de alta calidad.

El panorama para los metales amarillos es muy positivo, en mi opinión. Deutsche Bank acaba de elevar su pronóstico del precio del oro para 2026 a $4.450 dólares por onza y prevé un rango máximo de $4.950 dólares el próximo año, debido a las persistentes compras de los bancos centrales y la creciente inversión en ETFs. A más largo plazo, el banco de inversión mantiene un sólido pronóstico de $5.150 dólares para 2027.

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El Índice de Confianza del Consumidor (CCI) es una encuesta mensual que mide el optimismo de los consumidores sobre la economía, las condiciones comerciales y su situación financiera personal.