La semana pasada estuve en el MoneyShow en Las Vegas, donde tuve el placer de presentar y participar en un panel sobre inteligencia artificial (IA) y centros de datos.

Siempre es estimulante ver caras conocidas y reunirme con inversionistas, pero lo que realmente me impresionó fue la absoluta unanimidad de la conversación en torno a la IA. Cada ponente, cada panel, cada reunión en los pasillos apuntaba a la idea de que la tecnología ya no es una apuesta especulativa.

En cambio, el consenso fue que la IA representa el próximo gran superciclo de inversión de capital. Revolucionará todas las industrias que abarca, y las empresas que suministran los recursos —chips, ciberseguridad, tecnología de defensa— están en el centro de todo.

El ultimátum del Pentágono del viernes por la noche

A estas alturas, probablemente ya hayas visto la noticia de que el Departamento de Guerra (DOW) emitió un ultimátum el viernes por la noche a Anthropic, creador del chatbot Claude AI, exigiéndole acceso militar irrestricto a su tecnología.

Cuando Anthropic respondió, citando sus políticas contra la vigilancia masiva nacional y las armas totalmente autónomas, el Pentágono dio los primeros pasos para etiquetar a la empresa como un «riesgo para la cadena de suministro», una designación generalmente reservada para entidades extranjeras adversarias como Huawei. El viernes, el presidente Donald Trump ordenó a todas las agencias gubernamentales «CESAR INMEDIATAMENTE todo uso de la tecnología de Anthropic», escribió en redes sociales.

Es un drama apasionante, y como inversionistas, entiendo que el instinto pueda ser preocupante. Pero les insto a que vean más allá del ruido y se pregunten: ¿Qué nos dice que el gobierno esté dispuesto a invocar poderes de producción en tiempos de guerra para acceder a una empresa de chatbots?

La respuesta, por supuesto, es que la demanda de IA en defensa y seguridad nacional ha alcanzado un nivel que no creo que la mayoría de los inversionistas hayan descontado en su totalidad.

Fuerza de guerra basada en IA

Mientras los medios de comunicación estaban centrados en el enfrentamiento entre el Pentágono y Anthropic, una serie de acontecimientos menos dramáticos, pero mucho más importantes, se estaban desarrollando silenciosamente.

En enero, el Secretario de Guerra, Pete Hegseth, emitió dos memorandos de gran alcance que, en conjunto, representan el mandato de IA más agresivo que el Pentágono haya producido jamás.

El primer memorando declaró al DOW una «fuerza de combate que prioriza la IA» y ordenó a cada comandante nombrar un Líder de Integración de IA en un plazo de 30 días. El segundo fue más allá, advirtiendo que cualquier ejercicio o experimento militar que no «incorpore significativamente la IA y las capacidades autónomas» será objeto de revisión presupuestaria. En otras palabras, las organizaciones que no incorporen la IA en sus operaciones corren el riesgo de perder financiación.

Sigue el dinero

Las cifras son contundentes. JPMorgan proyecta que la ciberseguridad global alcanzará los $240 billones de dólares este año, con un crecimiento anual compuesto del 11 % hasta alcanzar los $320 billones de dólares en 2029. El gasto en ciberseguridad impulsada por IA crecerá entre tres y cuatro veces más rápido que el mercado en general.

Según Bridgewater Associates, se espera que los cuatro grandes hiperescaladores de Estados Unidos (Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft) inviertan colectivamente aproximadamente $650 billones de dólares en infraestructura de IA solo este año, frente a los 410 mil millones de dólares de 2025.

Para financiar este crecimiento vertiginoso, se proyecta que los préstamos se expandirán a un ritmo sin precedentes, y los bonos emitidos por empresas estadounidenses involucradas en IA están en camino de alcanzar un nuevo máximo histórico este año, según el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF).

El excelente trimestre de NVIDIA dejó claro cuánto están invirtiendo las empresas en IA actualmente. La compañía reportó $68.000 millones de dólares en ingresos en el trimestre finalizado el 31 de diciembre, un 73 % más que en el mismo período del año anterior, con una previsión de $78.000 millones de dólares para el trimestre actual. El fundador y director ejecutivo, Jensen Huang, declaró que «el punto de inflexión de la IA agente ha llegado».

Por qué el pánico cibernético es exagerado

Sería un descuido no mencionar la caída de las acciones de ciberseguridad la semana pasada. El lunes, Anthropic presentó una nueva herramienta de seguridad de código basada en IA, y el mercado entró en pánico. CrowdStrike y Zscaler cayeron aproximadamente un 10% cada una, mientras que las acciones más pequeñas cayeron aún más. En el gráfico a continuación, se puede observar cómo las acciones vinculadas a la IA han superado ampliamente a las de software y ciberseguridad durante el semestre.

Creo que el miedo es infundado. La IA expande el mercado de la ciberseguridad, no lo reduce. La estimación de JPMorgan de que el gasto en ciberseguridad impulsado por la IA crecerá entre tres y cuatro veces más rápido que el mercado en general sugiere que las empresas que se adapten a esta nueva realidad se beneficiarán enormemente. La clave está en invertir en empresas que aprovechan la IA para fortalecer su oferta, en lugar de verse afectadas por ella.

¿El tema de inversión de una generación?

Mientras caminaba por el recinto ferial de MoneyShow, recordé algo que les he dicho a los inversionistas durante años: los titulares son una tesis de inversión terrible, pero los flujos de capital rara vez mienten.

Los titulares de la semana pasada se centraron en con qué empresa de inteligencia artificial se asociará el Pentágono y en qué condiciones. Esa pregunta se resolverá sola. Siempre lo hace.

Lo que no cambiará, creo, es la trayectoria. Se proyecta que el mercado de la IA en defensa crecerá a una tasa compuesta del 30%, alcanzando los $18.600 millones de dólares para 2029.

Los presupuestos globales de defensa están aumentando. La ciberseguridad se está volviendo más esencial, no menos. Y el desarrollo de infraestructura (semiconductores, centros de datos, redes) se está acelerando a un ritmo que ha añadido un punto porcentual al crecimiento del PIB estadounidense, según Bridgewater.

Como ya he mencionado, la convergencia del gasto en defensa, la adopción de IA y la demanda de ciberseguridad representa uno de los temas de inversión a largo plazo más atractivos que he visto en mi carrera. El drama entre el Pentágono y Anthropic puede ser una lectura interesante, pero el superciclo de inversión que se desarrolla en el fondo es donde reside la verdadera historia y la oportunidad.

Las tenencias pueden cambiar diariamente. Las tenencias se informan al cierre del trimestre más reciente. Los siguientes valores mencionados en el artículo estaban en posesión de una o más cuentas gestionadas por U.S. Global Investors al 31/12/2025: CrowdStrike Holdings Inc.

El índice S&P Kensho Global AI Enablers Index rastrea a empresas de todo el mundo que desarrollan la infraestructura, el software y los servicios que impulsan la inteligencia artificial. El índice S&P Kensho Cyber ​​Security Index está diseñado para medir el rendimiento de las empresas centradas en la protección de empresas y dispositivos contra accesos no autorizados. El índice S&P 500 Software & Services Select Industry Index representa el segmento de software y servicios del S&P Total Market Index, y rastrea a empresas de software de aplicaciones, software de sistemas y consultoría de TI.

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