Si no te suena el nombre de Leopold Aschenbrenner, deberías conocerlo.

Aschenbrenner, un joven prodigio de 24 años, fue contratado por OpenAI en 2023 para trabajar en el equipo de «superalineación» de la compañía, donde básicamente intentaba encontrar la manera de mantener seguros los sistemas de IA una vez que superaran la inteligencia humana de quienes los creaban. Tras ser despedido en 2024, publicó un ensayo de 165 páginas titulado Situational Awareness «Conciencia situacional», que se viralizó en Silicon Valley, Washington y Wall Street.

En resumen, su argumento principal es el siguiente: los modelos de IA podrían llegar a ser capaces de realizar el trabajo de los investigadores de IA hacia el año 2027. Si eso sucede, la IA comenzará a mejorarse a sí misma y el plazo para alcanzar la inteligencia artificial general (IAG) se acortará drásticamente.

Aschenbrenner también creó un fondo de cobertura, Situational Awareness LP, específicamente para invertir en la tendencia de crecimiento de AGI. En su informe 13F del primer trimestre, la compañía reveló que poseía la respetable cifra de $13.700 millones de dólares en activos. Esto representa un aumento considerable con respecto a los $254 millones de dólares a finales de 2024, un incremento vertiginoso de 54 veces.

Me complace informar que el fondo de Aschenbrenner anunció la compra de casi 3,4 millones de acciones de HIVE Digital Technologies. Como muchos saben, soy el presidente ejecutivo de HIVE y, en nombre de todos en la compañía, quiero expresar mi agradecimiento a Aschenbrenner y a Situational Awareness por su confianza en el potencial de HIVE.

Sin embargo, lo más importante es qué impulsa la tesis de Aschenbrenner y con qué rapidez el resto del mundo la está adoptando.

El consenso sobre la IA general se está consolidando rápidamente.

Lo que ha cambiado desde que Aschenbrenner publicó Conciencia situacional es que las voces que coinciden con su punto de vista no han hecho más que multiplicarse. Y no se trata de figuras marginales.

Marc Andreessen, cofundador de la firma de capital riesgo a16z y cocreador de algunos de los primeros navegadores web, afirmó creer que la IA general ya es una realidad. En una reciente emisión del podcast de Joe Rogan, aseguró que las principales plataformas de chatbots con IA (OpenAI, Claude, etc.) le ofrecen ahora mejores respuestas sobre cualquier tema que las que podrían darle expertos de renombre mundial.

Demis Hassabis, director ejecutivo de Google DeepMind, afirmó en la conferencia de desarrolladores de Google el mes pasado que la humanidad se encuentra «en los albores de la singularidad», es decir, el momento en que la IA supere la capacidad cognitiva humana. Ahora prevé que la IA general llegue en 2029.

Previsiones ambiciosas, quizás, pero los datos financieros parecen respaldar este crecimiento vertiginoso. El negocio de IA de Microsoft, por sí solo, superó la increíble cifra de $37.000 millones de dólares anuales, un aumento de más del 120 % interanual. Morningstar informa que los fondos centrados en IA atrajeron más de $16.000 millones de dólares en entradas netas en 2025, casi ocho veces más que el año anterior. A pesar de la turbulencia general del mercado, los flujos se mantuvieron sólidos en el primer trimestre de 2026.

El auge de los semiconductores cuenta la historia.

Si se busca un indicador concreto de la rapidez con la que avanza esta industria, basta con observar el sector de los semiconductores.

El índice PHLX Semiconductor ha subido un 82% en lo que va de 2026, su mejor desempeño histórico en los primeros 100 días de negociación de cualquier año. El récord anterior se estableció en 1995. Aunque parezca increíble, las empresas incluidas en el índice han sumado aproximadamente $5,7 trillones de dólares en capitalización de mercado solo este año.

La semana pasada, los fabricantes de chips de memoria Micron y SK Hynix superaron la marca de la valoración de $1 trillón de dólares. UBS elevó su precio objetivo para Micron de $535 a $1.625 dólares.

Energía, tierra e infraestructura

A pesar del vertiginoso ritmo de crecimiento, el fondo de Aschenbrenner en realidad está apostando a la baja (shorting) contra los fabricantes de chips.

En cambio, apuesta mucho por las empresas propietarias de la electricidad, los centros de datos y la infraestructura física que la IA requiere para escalar.

Su mayor participación es el VanEck Semiconductor ETF, pero la documentación también reveló participaciones significativas en empresas mineras de Bitcoin y de infraestructura. Además de HIVE, se encuentran IREN, Core Scientific, Riot Platforms, CleanSpark y otras.

¿Por qué? Porque, como escribió Aschenbrenner en Situational Awareness(Conciencia Situacional):

“La carrera hacia la IA general no se limitará a la programación y a las computadoras portátiles, sino que será una carrera para movilizar el poderío industrial de Estados Unidos.”

No se equivoca. La capacidad global de computación para IA se duplica cada siete meses, según Epoch AI. Se prevé que los clústeres de entrenamiento cuesten cientos de billones de dólares individualmente para 2028, y cada uno requerirá una potencia equivalente a la de un pequeño estado de EE. UU.

Dicho de otro modo, puedes diseñar todos los chips que quieras, pero sin megavatios seguros e instalaciones físicas, no tienen dónde funcionar.

Se necesitan aproximadamente tres años para construir un centro de datos desde cero. Pero si ya se cuenta con la infraestructura necesaria gracias a la minería de Bitcoin, ese plazo se puede reducir a nueve meses.

Esa es la ventaja que aportan los mineros de Bitcoin como HIVE. Ya controlamos los contratos de energía, las subestaciones, el sistema de refrigeración y el terreno.

Nueva demanda, viejas limitaciones

He dedicado mi carrera a invertir en materias primas y recursos naturales, y he aprendido que las mayores oportunidades suelen surgir cuando una nueva fuente de demanda choca con limitaciones físicas. Oro, petróleo, cobre: ​​todos los grandes ciclos de materias primas han seguido este patrón.

La IAG no es diferente, salvo que en este caso el recurso limitado es la electricidad y la infraestructura para suministrarla.

Como señala Aschenbrenner, el plazo para la IA general se está acortando. El flujo de capital hacia este sector se está acelerando. Y quienes mejor comprenden la tecnología —los desarrolladores, los investigadores, los gestores de fondos que han apostado su reputación a ella— están apostando no por el software, sino por la infraestructura física necesaria para hacerla realidad.

Todas las opiniones expresadas y los datos proporcionados están sujetos a cambios sin previo aviso. Es posible que algunas de estas opiniones no sean apropiadas para todos los inversores.

Las participaciones pueden variar diariamente. Las participaciones se informan al cierre del trimestre más reciente. Los siguientes valores mencionados en el artículo estaban en posesión de una o más cuentas administradas por U.S. Global Investors al (31/03/2026): Micron Technology Inc.

El índice PHLX Semiconductor Sector Index (SOX) es un índice de referencia ampliamente seguido que mide el rendimiento de 30 de las principales empresas estadounidenses que cotizan en bolsa y que se dedican al diseño, distribución, fabricación y venta de semiconductores.